企业的发展是涉及到各种各样的综合因素，而资本的力量对于企业的发展显然是最重要的因素之一，中国的企业在发展过程当中，对于资本的渴望和需求是非常大的，但是这个问题一直是困扰着包括投资者、包括企业、包括政府各部门神经的一个问题。企业的融资难已经由来已久，因此中小企业和多层次资本市场的对接非常有意义。

第一，多层次资本市场的雏形已经确立，而且相关的工作已经在紧锣密鼓地在进行。除了主板大盘股和中小企业板之外，创业板最迟在明年一季度可以正式运行。在此之前还有一个三板，主要指的是在中关村试行的代表转让系统扩大的实行范围，全国应该有10—15个地区的国家级高新区将纳入到这个扩大实行范围当中。由此可以看到一个多层次的资本市场的局面即将形成。

第二，目前来讲，直接融资的比例仍然非常低，因此国家对于中小企业融资难的问题一直有一个战略上的考虑，就是要提高直接融资的比例。

第三，随着主板财富效应的彰显，企业发展过程依赖于资本市场的发展壮大已经成为一个共识。

深圳为中小企业的发展壮大的想了很多办法，跟全国各地的情况基本上相同，政府采用补贴方式，包括一些财政上的税收等等这些方式，但是实际上对于企业的作用并不是很明显，反而增加了一些负面作用。究其原因主要是脱离这个市场自身发展的规律，从去年开始，深圳市政府在实施自主创新战略这样的背景之下，对中小企业特别是科技型企业的发展制定了一个路线图计划。对各层次资本市场的对接今后将主要依赖于这样一条路线图计划。

路线图有五个环节，分别是股份制改造——有限责任公司改制成股份公司是企业进行资本运作，领引不同层次资本市场发展壮大的一个前提条件；非上市股份公司的股权的委托第三方的登记托管——这个工作全国各地很多的机构都有这样的一个职能；私募融资阶段——企业为达到各个层次、公开市场和场外市场待办转让所谓的三板市场的要求之前，依然有大量的融资需求。这个过程实际上对于绝大多数的企业来说是相当关键的一个阶段，这个阶段在我们现行的法律制度环境下必须依赖于私募来完成。通常企业都是通过自身的一些宣传，亲朋好友口碑相传，还有跟一些风投联系等等，这样一些方式从精力和物力上付出的成本是比较大的，因此政府在这一块就应该发挥政府配置各项资源的一个功能；第四、五个环节分别是券商进场的辅导和公开资本市场上市。目前还应该加上三板的挂牌转让。

除了资本对于企业发展，特别是科技企业发展的重要性之外，得到资本市场的支持是未来企业实施自己的发展战略占领行业一个制高点一个非常重要的一个要素。中国在不远的将来将会面临国外资本的大举进入，一个典型的表现特征一定将会是行业的产业重组和并购的浪潮。作为企业家来说，除非是小富即安，如果想继续这份事业的话，自己做大做强是一个必然的选择。

从企业家这个角度，无论处于发展的哪一个阶段，都可以通过资本市场来发展自己，只是层次不同。如果企业达到了公开上市的条件，可以跟券商进行辅导直接上市；如果达到待办转让系统的条件，就可以通过券商的安排和在各地高新区的申请，进入待办转让系统；如果这些都没有达到，就可以跟类似于深圳国际高新技术产权交易所这样的机构来进行私募。

股改
   
股改的好处大致有以下几点：第一，股份制改造过程当中，对于企业原来的大股东，或者是家族企业，对企业的控制力和利益将会得到充分的体现，同时可以维护公司的技术团队和核心团队的利益，这样的一个激励的安排是一个合法的，而且激励的作用非常明显。

第二，股份公司相对于有限责任来说，本质的差别在于一个是人合公司，一个是资合公司，企业的公开性、规范性将会得到根本的改变，有利于别人对企业有一个清醒的准确的评价，有利于投资者的投资决策。

第三，股权质押融资作为一种权益来说是有价值的，这个价值跟企业经营的基本情况有关。作为一种职能性的安排，这种质押按照《担保法》高院的司法解释，必须在登记以后有效，这个登记就在托管机构。这是提供一种服务，而有限责任的质押没有办法登记，没有相关的机构，尽管《担保法》提到登记以后有效。

而且，企业债的门槛也降低了，有限责任是5000万，股份公司是3000万，尽管现如今企业发债还仅仅局限于央企，比如说核电、中国电力等等，但是随着资本市场的发展，将来债券市场一定是势在必行的。企业如果要发债券，显然股份公司规范性、公开性以及《公司法》、《证券法》对发债的门槛要求都是不一样的。《公司法》还规定，股东转让他的股份不需要其他股东的同意，而有限责任公司股权投资的权益转让必须通过股东会决议，其他的股东有优先权。

托管

各地的托管机构并不是任何一家随随便便的机构来承担这样一个带有一定的职能性色彩的工作，而是由地方政府来指定的。

私募

私募实际上有一个合法的空间。作为区域的产权交易平台，能够给广大公司提供的是一个私募的融资空间和场内的具体安排。

关于新三板

深圳的线路图计划俗称为“310工程”：股改的公司补贴10万，进入券商辅导的公司补贴100万，公开上市的公司再奖励100万，如果在深交所上市再追加100万，所以总额是310万。随着创业板的推出，以及待办转让系统的推出，这还要增加利润。这个线路图的计划出口是多样化的，除了三板、创业板、中小板，还有深交所的大盘，还有海外的资本市场。

新三板指的是中关村的待办转让系统，进入新三板的条件是必须在高新区注册的，如果不在高新区注册而想上新三板可以把公司的总部弄到高新区去。其他比如公司成立满3年、主营业务有一些规模、有限公司必须改成股份有限公司、股东出资真实、股东人数少于200人等都是硬性的规定。

有利用资本市场进行发展壮大，但是又不符合公开市场条件的这些企业，有一定业务规模相对稳定，但是资金比较紧张，需要一定的流动性和融资功能的企业可以进入三板。进入三板意味着企业在这个平台、这个体系当中，会有其他更多的认识和更多的机会。

三板的流动性跟公开市场没有办法比拟，但其流动性远远超过了股东通过一个区域性的平台去转让。比如说在某个平台也有流动性的交易，但跟三板相比仍然差距很远，目前具有三板业务资质的券商有19家，他的网点遍布全国，可以在他的代办转让系统挂牌交易，他的流动性是不言而喻的。
   
第二，试点范围稍微多一点，比较典型的有成都、西安、武汉、天津、上海、深圳、苏州。
   
第三，由原来协会备案改为协会预审，首先高新区先报，报到科技部火炬中心和证券协会，通过协会的预审以后报证监会核准备案，这将把它纳入证监会主导的多层次资本市场体系的框架和统一监管之下。

第四，三板的企业将允许定向增发，定向增发是一种融资的功能，由于流动性的扩大，公司的价值将通过三板市场有一个表现，定向增发随着三板市场关注的人更多，应该比现在的情况要乐观得多。

第五，交易方式将会发生重大的变化。现在的三板有两个，一个是可以实时看行情，另一个是将有一个千万数级的投资者，这完全不可同日而语了。