随着平安城市的不断升入，使各行业对安防需求不断提升，细分步伐也不断加快。安防市场不再局限于金融、电信等高端客户。以商业为代表的工商业客户正在蓬勃兴起，营运市场也在萌芽。预计现在全国项目建设覆盖在30%到40%左右。如果未来十年完成全国城市覆盖的话，每年新增市场需求2000亿，其中给安防行业带来1200亿需求占行业产值40%。行业景气仍望延续，投资商们建议重点关注智能终端、安防及LED三大主线。

一、智能终端：技术革新与大陆供应链崛起

尽管五六月景气有所降温，但智能机和平板全年加速普及趋势确定，而超级本伴随新平台和关键零组件成本下降，有望带动相关产业链下半年上扬。TV仍将受益大尺寸、高清化、智能化趋势，未来可穿戴式应用、柔性显示、传感和无线等将是进一步技术革新方向。另一方面，苹果、三星向下渗透并持续向大陆转移，以及中华酷联等本土厂商的崛起，也给大陆供应链带来份额提升机会。相关人士认为微电声、摄像头、连接器/结构件、触摸屏及锂电池等子行业最为受益。

二、安防行业：智慧城市与高清智能化加速

今年政府推进智慧城市的力度在加强，除年初首批90个试点城市外，近期亦开启了第二批申报。此外，民用市场也在开始启动。而行业高清智能升级也进入快速渗透阶段，设备龙头凭借强大研发实力和充沛现金进行产业链延伸，强者愈强。行业长线逻辑清晰，下半年进入旺季，将给两家龙头带来表现机会。

三、LED：行业向好趋势明确

我们前期成功在底部推荐行业，主要基于背光市场好于预期。以及LED照明市场启动进入大周期，而行业新扩产能至少需3-5月时间，在二、三季传统旺季驱动下，高景气将持续至3季末。最新台湾5月营收维持高增长进一步验证判断，未来行业数据进一步向好，以及各地扶持政策逐步落地，将持续推动LED板块表现。

投资策略：把握三大主线

考虑上半年电子板块经历整体估值大幅提升后，尚待业绩进一步确认。而短期流动性趋紧及IPO重启压力将带来回调压力。看好三大主线结构性机会，下半年业绩显著改善或回调后的绩优成长股将是布局重心，核心标的包括：智能终端（立讯、歌尔、锦富）、LED（三安、阳光）、安防（海康、大华），还可关注欧菲光、劲胜、顺络、德赛、安洁、长盈、大族等。